零售+科技 未来金融的不二法则

2019-05-14 19:51

  又到了年报季,今年成绩单着实不太好看,当然这也在意料之中。不过,有两家公司却凭着傲娇成绩,一个封神,一个称王。前者是。虽然是不同领域,但是共同的打法“零售+金融科技”却使得这两家金融机构在周期下行的情况下走出新路。

  一直以来,招商银行都有“零售之王”之称,零售业务对招行到底有多重要,看看年报就知道。2018年零售业务的税前利润和营业收入占比均过半。2018年下半年,招行对公贷款小幅压降,贷款全部投向零售端且以收益率较高的信用卡和风险较低的按揭为主。下半年招行新增信用卡和新增个人按揭占新增零售贷款比重分别为45.7%和40.1%,这也推高了贷款收益率,从而使招行保持了更高息差。

  在宏观经济下滑的背景下,银行的资产质量备受关注。零售业务不仅具有更高收益率,而且具有更低不良率。2018年招行占比最高的个人按揭贷款不良率仅0.28%,成为零售资产质量的稳定器。

  中国平安的年报同样值得溢美之词。2018年平安总资产达到7.14万亿元,实现归属于母公司股东的净利润1074.04亿元,同比增长高达20.6%。

  来看看个人业务强大利润贡献能力。2018年,中国平安个人业务营运利润达977.29亿元,同比增长31.1%,占集团归属于母公司股东营运利润的86.8%。

  要看平安对个人业务的重视程度,从年报中对自己的定位就能看得出来。2012年、2013年提的是中国领先的个人金融服务集团,2015年、2016年提的是国际领先的个人金融生活服务提供商,2017年、2018年提的是国际领先的科技型个人金融生活服务集团。

  要提个人业务,就不得不提平安的寿险和健康险业务。2018年,集团归母营运利润达到1126亿元,同比增速18.9%,其中寿险及健康险业务的贡献最大,占比为62.5%,即703亿元,同时其增速亦最高,达到34.9%,远超其他业务增速。

  在普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾看来,在国有经济主导的市场体系内,对公业务显然是国有金融机构的优势领域,而个人业务则是民营资本更有发挥空间的地方,恰恰寿险天然就和个人金融需求息息相关,因此平安的个人金融战略定位以及以寿险作为龙头来驱动整个集团,也算顺理成章。

  要知道,进入成熟期的寿险企业一个护城河就是强大的线下资源——代理人,这是平安集团个人业务的基石。寿险产品本身很复杂,有效期很长,并往往结合多种保险产品以及理财产品同时销售,于是专业代理人往往为客户量身裁定一整套寿险以及理财的方案,每年维护以帮助客户在其一生中处理方方面面的相关问题。

  与之相对比的是互联网企业,无论互联网保险如何发展,都无法与进入成熟期的寿险企业正面抗衡。缺乏线下资源并以轻资产著称的互联网企业,只能销售有效期相对短的保险产品,或者产品相对简单,对后期维护和理赔的要求相对较低的保险产品,其对成熟期寿险企业的威胁相当有限。

  招商银行的零售优势是有历史渊源的,早在1990年代初,因为当时宏观调控引起对公业务波动,招行便将目光转向了个人业务,比如1993年在深圳推出储蓄夜市服务。1995年,招行推出了“一卡通”产品,大获成功,随后确立了强势进军零售业务的经营策略。

  但招商银行并不是没有挑战者,这些年经历了周期波动和大风大浪,商业银行逐渐意识到零售业务的小而美,连国有大行都开始抢夺这一领域。但是招行清晰的战略思路和不菲的科技投入证明,姜还是老的辣。

  招行于2017年提出“金融科技银行”新定位。在互联网时代,如何争夺个人客户?尽管招行线下网点根本无法与大行相比,但是说起招商银行的APP,很多人手机里都有。“招商银行”和“掌上生活”两大APP的月活跃用户达8105 万,较2017年末增长47.24%。这个数据恐怕令很多烧钱抢用户的互联网企业都自愧不如。

  尤其值得注意的是,两大APP中分别有27.11%和44.21%的流量来自于非金融服务。场景拓展聚焦出行、饭票和电影票、商城、校园、医疗等垂直细分领域,覆盖城市公交、地铁、停车场等场景,场景化拓展增加了客户的黏性。甚至APP已经成为了招行新的获客模式。招商银行开放了无卡用户注册,2017年末没有招商银行卡的注册用户达到800万,而这比线下获客模式可要便捷省钱多了。

  同样,平安也把科技放在重要地位,就连logo也从“保险+银行+投资”到“金融+科技”。2018年中国平安金融科技与医疗科技业务板块实现盈利77.48亿元,同比增长41.18%,过去很多投资人士都认为金融科技是华而不实的烧钱项目。

  这些年来平安一直走的是综合金融的路线,这一路线的实质是跨界,当然跨界不是谁都能玩的。但是平安的寿险业务成为不断挖掘综合金融价值的金矿,而金融科技则是挖款的那把铲子。2018年平安集团互联网用户量5.38亿,较年初增长23.4%;年活跃用户量2.52亿,人均使用2.37项线上服务。

  平安旗下孵化的多个独角兽企业让人以为这是一家互联网平台企业。其中,陆金所控股完成C轮融资,此次融资引入多家国际知名投资机构,投后估值达394亿美元。金融壹账通作为金融全产业链科技服务平台,服务3000多家金融机构,并于2018年完成A轮融资,投后估值达75亿美元。

  在医疗科技方面,平安好医生为超2.65亿注册用户提供线上线下一站式医疗健康管理服务,全年营业收入33.38亿元,同比增长78.7%;净亏损9.13亿元,较2017年减亏8.9%。平安医保科技于2018年初完成11.5亿美元融资,投后估值达88亿美元。

  随着未来几年平安继续在金融科技领域的布局,恐怕分析师们最大的困难应该是如何给平安估值了吧?

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